Инвестируем в ПИФ-лидер

Инвестируем в ПИФ-лидер

Говорят, что есть два вида прогнозов: удачные и неправильные.

Один мой знакомый увидел в рейтинге ПИФов акций за 2009 год цифры в 250-300% и загорелся вложить деньги. Но, не все оказалось так просто. Уже второй год я провожу эксперимент «Инвестируем в ПИФ-лидер».

Итак, возьмем инвестора, который решил вложить 100 000 рублей в открытый паевой фонд акций на российском фондовом рынке (отраслевые и индексные фонды не рассматривались). Выбирает он фонд очень просто. Смотрит на рейтинг по итогам прошедшего года и в первый рабочий день нового года покупает паи ПИФа-лидера. В начале следующего года он опять смотрит рейтинг и, если лидер сменился, то меняет фонд, продавая (погашая) паи старого фонда и вкладывая деньги в паи вновь выбранного ПИФа. Если лидером остается старый фонд, то инвестор не меняет позиции, а продолжает держать паи старого фонда.

Результат инвестиций сравнивается с индексом широкого рынка — индексом ММВБ. Ради интереса я рассмотрел случай, когда при погашении паев ПИФа инвестор платит подоходный налог 13%. А для сравнения добавил данные по двум самым старым и довольно известным фондам российского рынка коллективных инвестиций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич» и «ПиоГлобал – Фонд акций» как будто инвестор купил и держал средства в паях этих фондов все время эксперимента. К сожалению, УК «ПиоГлобал Эссет Менеджмент» лишилась лицензии на управление ПИФами осенью 2009 года, поэтому пришлось ее ПИФ исключить из эксперимента. Результаты по итогам 2008 года можно посмотреть здесь.

В начале 2003 года деньги были вложены в фонд-лидер по итогам 2002 года (с этого года доступна история рейтингов фондов по доходности на сайте Investfunds. ru). Им оказался ОПИФ акций «Базовый» от УК «Кэпитал Эссет Менеджмент» с результатом +58,36%. По итогам 2003 года он снова стал лидером с результатом +57,01%. Поэтому деньги из него не выводились. В 2004 году фонд показал доходность +24,64%, но в лидеры не попал. Лидером 2004 года стал открытый паевой фонд акций «Стоик» под управлением компании «БФА». В него деньги и перешли. Фонд вырос на 57,8%. В 2005 лидером стал другой фонд – «Альянс РОСНО-Акции» компании «Альянс РОСНО Управление активами» с резульатом +89,06%. Деньги ушли в него на 2006 год. Год фонд закончил с результатом +48,07%, но лидером не стал. Им оказался фонд «АГАНА Экстрим» от УК «АГАНА» с доходностью +86,74%. Деньги перешли в этот фонд и выросли на 6,21% в 2007 году. По итогам 2007 года лидером стал фонд акций «Альфа-Капитал Акции» (отраслевые не учитывались) с резудьтатом +24,07%. В 2008 году инвестиции с этим фондом просели на 64,82%. В 2008 году первое место по доходности занял фонд «Инфина — фонд акций» УК «Инфина» с результатом -40,53%. В него вложены были деньги на 2009 год. В 2009 году этот ПИФ показал слабый результат в +71,95% (много хуже основного индекса ММВБ).

Интересно отметить чехарду среди ПИФов-лидеров. Угадать лидера на следующий год по результатам прошедшего не представляется возможным.

Графически данные эксперимента с учетом 2009 года выглядят так:

Исходя из полученных данных, хорошо видно, что инвестировать в ПИФ-лидер по результатам одного года невыгодно. Из 100 000 рублей за 7 лет получилось 294 000. Еще более плачевный результат получается если учесть налоги: 100 000 рублей за 7 лет выросли до 235 000 рублей. Важно помнить, что в ходе эксперимента мы не учитывали возможные скидки, надбавки при приобретении и погашении паев, а также другие возможные расходы. При этом средства, вложенные в индекс, выросли со 100 000 рублей до 430 000. Довольно хороший результат показал ПИФ «ТД — Добрыня Никитич», позволивший вырастить 100 000 рублей до 346 000 рублей. Это на 40% больше, чем инвестиции в ПИФ-лидер с учетом налогов. Кстати, необходимо отметить, что результаты фонда «ТД-Добрыня Никитич» по отношению к индексу ММВБ за период 2003-2009 гг. крайне плохие.

Я провел подобные вычисления при инвестициях в ПИФ-лидер по итогам 3 лет управления. Результаты выглядят также плачевно.

Какие выводы можно сделать инвестору?

1. Не гонитесь за ПИФом-лидером по прошлым результатам за 1 год и 3 года. Вы потеряете деньги и время, а угадать будущего лидера крайне трудно, если вообще возможно.

2. Помните про расходы инвестора: налоги, скидки и надбавки, вознаграждения управляющих, инфраструктурные расходы (перевод между банками, расходы на спецдепозитарий, аудиторов и т. п.). Они (расходы) очень сильно влияют на наши доходы, хотя на первый взгляд кажутся небольшими.

3. Достичь личные финансовые цели важнее, чем пытаться угадать ПИФ-лидер на будущий год.


Карта сайта


Информационный сайт Webavtocat.ru