Диверсификация по странам мира

Диверсификация по странам мира

Парни в Йеле из обеспеченных семей никогда не инвестировали за пределами США. Я подумал: «Это очень эгоистично. Зачем мыслить так однобоко и ограниченно и фокусироваться только на США? Не должен ли человек быть более открытым новому?»Джон Темплтон

Давно я задумался, что диверсификация моих вложений достаточно скудная. Я живу и работаю в России, инвестирую деньги в российские компании, накапливаю на пенсию с помощью российской пенсионной системы. Получается, что мой человеческий и финансовый капиталы завязаны исключительно на одну страну, роль которой в мировой экономике пока достаточно слаба, а волатильность и зависимость от цены на нефть или валютных спекулянтов довольно высокая. В конце концов я пришел к мысли, что надо ситуацию менять.

Сегодня возможности международной диверсификации или просто инвестиции в ценные бумаги (акции и облигации) разных стран для простого российского инвестора есть. Открыв счет у западного брокера, вы можете начать изучать эти возможности. Заниматься отбором отдельных акций мне видится нереальным для простого инвестора. Во-первых, это требует большого количества времени. Во-вторых, хорошей финансовой и языковой подготовки. Выходом могут стать регулярно обсуждаемые здесь Exchange-Traded Funds (ETF).

Среди множества ETF есть целый набор страновых фондов, ориентирующихся исключительно на акции компаний одной страны (здесь и далее внимание уделено фондам акций, но также можно найти много фондов облигаций). Плюс этих фондов в том, что вам нет необходимости отбирать акции компаний разных стран (например, Малазии или Бельгии). Это уже сделали управляющие фондами с помощью аналитиков. Ниже привожу табличку с основными страновыми ETF, которые можно купить на бирже.

При покупке этих фондов через западного брокера вы платите комиссию брокеру и небольшое вознаграждение управляющей компании, которая управляет фондом. Не все ETF являются очень ликвидными. Например, купить ETF на американские акции SPY (так называемый «спайдер») легко, а вот число сделок с ETF Перу — EPU — невелико. Обратите внимание на цифры доходности за последние 10 лет. Они во многих случаях довольно грустные. Сегодня много говорят о потерянном десятилетии для инвесторов. Хотя, не все так безнадежно.

Последнее время появилось довольно много ETF, ориентирующихся на далекие страны: Таиланд, Израиль, Перу, Чили. Интересно, что до сих пор нет отдельных ETF для вложений в акции компаний Аргентины или Польши. Но, в 2009 году управляющие компании объявили о планах вывести их на рынок. В связи с событиями в Греции было бы интересно посмотреть на динамику греческого ETF. Но, к сожалению, такого пока также нет.

Если вам не хочется заниматься отбором страновых фондов, искать оптимальное для себя распределение между странами, следить за развитием событий в каждой стране, то можно упростить задачу, приобретя один единственный фонд – Vanguard Total World Stock ETF с биржевым тикером VT. Этот фонд инвестирует деньги в 273 компании 47 стран мира. Для целого ряда стран из этого списка нет даже отдельного ETF. Россия входит в 20 крупнейших вложений фонда с долей 0,9%. Индия занимает 1,4%, а Китай и Бразилия по 2,4%. Фонд является индексным. Бенчмарком для фонда выбран индекс FTSE All-World Index, в который входит 2900 компаний из 47 стран. Динамика стоимости акции данного фонда и индекса ММВБ приводится ниже.

Можно отметить, что результат, достигнутый по итогам почти двух лет управления, отличается, прежде всего, меньшей степенью колебаний или волатильностью по отношению к индексу ММВБ. Этот эффект достигнут за счет вложения средств инвесторов в акции компаний из различных уголков мира. И, как можно увидеть здесь, не все они двигались в одном направлении или одинаковым темпом.

Что мешает сформировать диверсифицированный по странам инвестиционный портфель?

Одна из самых больших трудностей связана с психологией. Многие инвесторы держат большую часть своих портфелей в акциях компаний родной страны. Например, средний российский инвестор 100% своих вложений держит в акциях российских компаний, а средний портфель американского инвестора содержит порядка 70% акций американских компаний. Предпочтение местных компаний зарубежным называется в поведенческих финансах «home bias» или отклонение в пользу локальных инвестиций. Для многих ощущение надежности связано с тем, что находится рядом, со своим, т. е. выбор долей стран в инвестиционном портфеле может зависеть не от рациональной оценки (корреляция, валютная составляющая, ожидаемые темпы роста экономики и т. п.), а от психологического комфорта. Подобное поведение может привести к худшей диверсификации, большей волатильности и, возможно, плачевному итогу.

Стоит отметить, что простому российскому инвестору не всегда известно как открыть счет у зарубежного брокера. Мало специалистов, которые хорошо разбираются в зарубежных инвестициях. Необходимо учитывать возможные дополнительные расходы и валютные риски, а также помнить про налоги.

Но, если вы решили сформировать диверсифицированный портфель, то как распределить средства между разными странами? За образец можно взять то, как распределяют активы другие инвесторы. Индикатором может служить, например, структура индекса FTSE All-World Index, который показывает как инвесторы по всему миру уже вложили свои средства. 40% — акции компаний США, 45% — акции компаний развитых стран за исключением США (Австралия, Германия, Япония и др.), 15% — акции компаний развивающихся рынков (Китай, Бразилия, Турция, Россия и др.). Формировать такое распределение действительно в первое время довольно некомфортно. Получается, что для россиянина доля российских компаний должна быть порядка 1%. То, что мы знаем лучше всего, что нам проще понять и можно даже увидеть и потрогать в повседневной жизни будет занимать малую часть портфеля. Правда, благодаря международной торговле, путешествиям, Интернету, нам становятся знакомы и близки продукты и услуги зарубежных компаний.

Итак, чтобы сформировать диверсифицированный по странам мира инвестиционный портфель, необходимо сделать, как минимум, следующие шаги?

Откройте счет у западного брокера. Для рядового российского инвестора это пока единственный недорогой путь доступа к западным финансовым продуктам.

Определите для себя целевое распределение по странам. Какую долю своего портфеля вы вложите в финансовые инструменты развитых рынков, а какую в ценные бумаги развивающихся стран?

Выберите, способ формирования диверсифицированного по странам портфеля: доверитесь серьезным управляющим компаниям, типа Vanguard, или инвестируете сами с помощью страновых ETF, или, возможно, вы захотите отобрать акции компаний разных стран для портфеля самостоятельно.

Утвердите для себя частоту ребалансировки портфеля с учетом возможных свежих денег.

Помните, что серьезные инвестиции требует серьезного подхода: времени, размышления, совета, постоянного развития, работы над собой.


Карта сайта


Информационный сайт Webavtocat.ru